Bitcoin dan Ethereum Adalah Tindakan Ganda DeFi

Ketegangan antara suku Bitcoin dan Ethereum telah digerakkan oleh tren yang mungkin dilihat orang luar sebagai tanda harmoni.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Sepanjang bulan Juni, jumlah bitcoin yang di tokenized pada Ethereum , sebagian besar di WBTC, token ERC2 khusus yang dikenal sebagai "bitcoin terbungkus," melonjak dari 5.200 BTC menjadi 11.682 BTC – sekarang bernilai sekitar $ 108 juta – menurut btconethereum.com. "data-reactid =" 20 "> Sepanjang Juni, jumlah bitcoin tokenized di Ethereum, sebagian besar di WBTC, token ERC2 khusus yang dikenal sebagai" bitcoin terbungkus, "melonjak dari 5.200 BTC menjadi 11.682 BTC – sekarang bernilai sekitar $ 108 juta – menurut btconethereum.com.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Seperti biasa, setiap faksi menggambarkan pertumbuhan dari token WBTC, yang nilainya dipatok satu lawan satu terhadap cadangan bitcoin aktual yang terkunci, sebagai bukti keunggulan koin mereka dibandingkan yang lain. Kerumunan Ethereum mengatakan itu menunjukkan bahwa bahkan "penjaja" BTC percaya bahwa aplikasi berbasis Ethereum percaya pada aplikasi berbasis Ethereum memberikan pengalaman transaksi off-chain yang lebih baik daripada platform yang dibangun di atas Bitcoin, seperti Petir atau Blockstream Cair. Sebaliknya, Bitcoiners menganggapnya sebagai konfirmasi bahwa orang menempatkan nilai lebih besar dalam aset crypto tertua dan paling berharga, daripada dalam token ether Ethereum. "Data-reactid =" 21 "> Seperti biasa, masing-masing faksi menggambarkan pertumbuhan WBTC token, yang nilainya dipatok satu-lawan-satu terhadap cadangan bitcoin aktual yang dikunci, sebagai bukti keunggulan koin mereka dibanding yang lain. Kerumunan Ethereum mengatakan itu menunjukkan bahwa bahkan "penjaja" BTC percaya bahwa aplikasi berbasis Ethereum percaya bahwa aplikasi berbasis Ethereum memberikan pengalaman transaksi off-chain yang lebih baik daripada platform yang dibangun di atas Bitcoin, seperti Petir atau Blockstream Cair. Bitcoiners, sebaliknya, menganggapnya sebagai konfirmasi bahwa orang menempatkan nilai lebih besar dalam aset kripto tertua, paling berharga, daripada dalam token ether Ethereum.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Terkait: Ada Lebih Banyak DAI pada Senyawa Sekarang Daripada Ada DAI di Dunia"data-reactid =" 22 ">Terkait: Ada Lebih Banyak DAI pada Senyawa Sekarang Daripada Ada DAI di Dunia

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Anda membaca & nbsp;Uang Konsep Baru, pandangan mingguan tentang peristiwa dan tren teknologi, ekonomi dan sosial yang mendefinisikan kembali hubungan kita dengan uang dan mengubah sistem keuangan global. Anda dapat berlangganan ini dan semua CoinDesk & nbsp;nawala di sini."data-reactid =" 23 ">Anda sedang membaca Uang Konsep Baru, pandangan mingguan tentang peristiwa dan tren teknologi, ekonomi dan sosial yang mendefinisikan kembali hubungan kita dengan uang dan mengubah sistem keuangan global. Anda dapat berlangganan ini dan semua CoinDesk nawala di sini.

Di bawah persaingan di Crypto Twitter, tren bitcoin-on-Ethereum mengatakan lebih banyak tentang saling melengkapi daripada kompetisi.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Data secara bersamaan menyoroti bahwa bitcoin adalah semesta crypto cadangan aset dan pertumbuhan Ethereum “DeFi” ekosistem adalah platform crypto untuk menghasilkan kredit dan memfasilitasi pertukaran cairan. & nbsp; "data-reactid =" 25 "> Data secara bersamaan menyoroti bahwa bitcoin adalah aset cadangan alam semesta crypto dan bahwa Ethereum berkembang pesat “DeFi” ekosistem adalah platform crypto untuk menghasilkan kredit dan memfasilitasi pertukaran cairan.

Paralel dunia nyata

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Meskipun masih terlalu dini untuk mengetahui siapa pemenang akhirnya akan, saya percaya tren ini menangkap awal mula dari sistem keuangan global baru yang terdesentralisasi. Jadi, untuk menggambarkannya, analogi untuk yang ada berguna: bitcoin adalah dolar, dan Ethereum adalah CEPAT, jaringan internasional yang mengoordinasikan pembayaran lintas batas antar bank. (Karena Ethereum berusaha melakukan lebih dari sekadar pembayaran, kami juga dapat mengutip sejumlah organisasi lain dalam analogi ini, seperti Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional (ISDA) atau Lembaga Penyimpanan dan Kliring Penyimpanan (DTCC).) & nbsp; "data-reactid =" 27 "> Meskipun masih terlalu dini untuk mengetahui siapa pemenang akhirnya, saya percaya tren ini menangkap awal dari sistem keuangan global baru yang terdesentralisasi. Jadi, untuk menggambarkannya, sebuah analogi untuk yang ada berguna: bitcoin adalah dolar, dan Ethereum adalah CEPAT, jaringan internasional yang mengoordinasikan pembayaran lintas batas antar bank. (Karena Ethereum berusaha melakukan lebih dari sekadar pembayaran, kami juga dapat mengutip sejumlah organisasi lain dalam analogi ini, seperti Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional (ISDA) atau Lembaga Penyimpanan dan Kliring Penyimpanan (DTCC).)

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Terkait: Penanggung Jawab DeFi Nexus Mutual Maxed Out oleh Yield-Farming Boom"data-reactid =" 28 ">Terkait: Penanggung Jawab DeFi Nexus Mutual Maxed Out oleh Yield-Farming Boom

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Jadi, mari kita abaikan klaim seperti yang ada di Ethhub. salah satu pendiri Anthony Sassano berdebat bahwa karena transaksi token bitcoin di Ethereum menolak biaya penambang yang seharusnya mereka terima di rantai bitcoin, bitcoin menjadi "warga negara kelas dua" untuk di eter. Anda tidak akan mengharapkan orang di negara-negara di mana dolar lebih disukai daripada mata uang lokal untuk menganggap yang pertama sebagai kelas dua. Dan seperti halnya AS mendapat manfaat dari permintaan dolar dari luar negeri – via hak pemilik tanah atau pinjaman tanpa bunga – pemegang bitcoin mendapat manfaat dari likuiditas dan nilai agunan yang dicari di ekosistem Ethereum, di mana ia memungkinkan mereka mengekstraksi bunga premium. & nbsp; "data-reactid =" 29 "> Jadi, mari kita abaikan klaim seperti yang dimiliki Salah satu pendiri Ethhub.io Anthony Sassano berdebat bahwa karena transaksi token bitcoin di Ethereum menolak biaya penambang yang seharusnya mereka terima di rantai bitcoin, bitcoin menjadi "warga negara kelas dua" untuk di eter. Anda tidak akan mengharapkan orang di negara-negara di mana dolar lebih disukai daripada mata uang lokal untuk menganggap yang pertama sebagai kelas dua. Dan seperti halnya AS mendapat manfaat dari permintaan dolar dari luar negeri – via hak pemilik tanah atau pinjaman tanpa bunga – pemegang bitcoin mendapat manfaat dari likuiditas dan nilai agunan yang dicari di ekosistem Ethereum, di mana ia memungkinkan mereka mengekstraksi bunga premium.

Namun, untuk mendeklarasikan bitcoin, pemenang berdasarkan daya tariknya sebagai aset cadangan adalah membandingkan apel dengan jeruk. Eter semakin dipandang bukan sebagai mata uang pembayaran atau penyimpan nilai tetapi untuk apa yang dimaksudkan: sebagai komoditas yang mendorong jaringan komputasi terdesentralisasi yang mengatur kontrak pintarnya.

Jaringan itu sekarang menopang sistem keuangannya, mikrokosmos desentralisasi dari jaringan tradisional besar-besaran. Dibutuhkan versi token dari mata uang yang mendasari yang paling dihargai pengguna (baik bitcoin atau fiat) dan menyediakan mekanisme disintermediasi untuk meminjamkan atau meminjam mereka atau untuk menciptakan kontrak derivatif atau asuransi desentralisasi. Apa yang muncul, meskipun dalam bentuk yang terlalu fluktuatif untuk institusi tradisional, adalah pasar multi-aspek untuk mengelola dan memperdagangkan risiko.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Sistem ini sedang didorong oleh inovasi global dan kumpulan pengembangan lebih besar dari Bitcoin. Pada Juni tahun lalu, ada 1.243 pengembang penuh waktu yang bekerja di Ethereum dibandingkan dengan 319 yang bekerja pada Bitcoin Core, menurut laporan oleh Modal Listrik. Sementara pekerjaan itu tersebar di berbagai proyek, ukuran komunitasnya memberi Ethereum keuntungan dari efek jaringan. "Data-reactid =" 32 "> Sistem ini didorong oleh inovasi global dan kumpulan pengembangan yang lebih besar daripada Bitcoin. Pada Juni tahun lalu, ada 1.243 pengembang penuh waktu yang bekerja di Ethereum dibandingkan dengan 319 yang bekerja di Bitcoin Core, menurut laporan oleh Modal Listrik. Sementara pekerjaan itu tersebar di berbagai proyek, ukuran komunitasnya memberi Ethereum keuntungan dari efek jaringan.

Apakah DeFi dapat menumpahkan rasa Wild West dan cukup matang untuk adopsi arus utama, kode dan ide yang dihasilkan oleh para insinyur ini meletakkan fondasi untuk model keuangan berbasis blockchain apa pun yang diatur atau tidak diatur yang muncul di masa depan.

Kompleksitas vs kesederhanaan

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Ada kekhawatiran yang sah tentang keamanan di Ethereum. Dengan sistem yang begitu kompleks, dan begitu banyak program yang berbeda berjalan di atasnya, permukaan serangannya besar. Dan mengingat tantangan yang dihadapi masyarakat dalam bermigrasi ke Ethereum 2.0, termasuk yang baru bukti kepemilikan mekanisme konsensus dan a pecahan solusi untuk penskalaan transaksi, masih belum dipastikan akan siap untuk prime time. & nbsp; "data-reactid =" 39 "> Ada kekhawatiran yang sah tentang keamanan di Ethereum. Dengan sistem yang sedemikian rumit, dan begitu banyak program yang berbeda yang berjalan di atasnya, permukaan serangannya besar dan mengingat tantangan yang dihadapi masyarakat dalam bermigrasi Ethereum 2.0, termasuk yang baru bukti kepemilikan mekanisme konsensus dan a pecahan solusi untuk penskalaan transaksi, masih belum dapat dipastikan akan siap untuk prime time.

Memang, kurangnya kompleksitas adalah salah satu alasan mengapa banyak orang merasa lebih nyaman dengan keamanan Bitcoin Core. Bitcoin adalah kuda poni satu trik, tetapi ia melakukan trik itu – melacak keluaran transaksi yang tidak terpakai, atau UTXO – sangat baik dan sangat aman. Keamanannya yang telah terbukti adalah alasan utama mengapa bitcoin adalah aset cadangan crypto.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Keamanan lapisan dasar juga mengapa beberapa pengembang membangun "kontrak pintar" Layer 2 "pada Bitcoin. Lebih sulit untuk dibangun daripada Ethereum, tetapi solusinya berkembang – satu dari Batang bawah, misalnya, dan yang terbaru, dari RGB. & nbsp; "data-reactid =" 41 "> Keamanan lapisan dasar juga menjadi alasan mengapa beberapa pengembang membangun protokol kontrak pintar" Layer 2 "pada Bitcoin. Lebih sulit untuk dibangun daripada Ethereum, tetapi solusinya berkembang – satu dari Batang bawah, misalnya, dan yang terbaru, dari RGB.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Dan sementara penggemar Ethereum berkokok tentang ada 12 kali bitcoin lebih terbungkus pada platform mereka daripada hanya $ 9 juta yang terkunci di saluran pembayaran Lightning Network, yang terakhir membuat terobosan di negara berkembang sebagai jaringan pembayaran untuk transaksi bitcoin kecil dan murah. Tidak seperti WBTC, yang membutuhkan kustodian profesional untuk memegang bitcoin terkunci asli, pengguna Lightning tidak perlu bergantung pada pihak ketiga untuk membuka saluran. Ini bisa dibilang lebih terdesentralisasi. & Nbsp; "data-reactid =" 42 "> Dan sementara penggemar Ethereum berkokok tentang ada 12 kali lebih banyak dibungkus bitcoin pada platform mereka daripada hanya $ 9 juta yang terkunci di saluran pembayaran Lightning Network, yang terakhir membuat terobosan di negara berkembang sebagai jaringan pembayaran untuk transaksi bitcoin kecil dan murah. Tidak seperti WBTC, yang membutuhkan kustodian profesional untuk memegang bitcoin terkunci asli, pengguna Lightning tidak perlu bergantung pada pihak ketiga untuk membuka saluran. Ini bisa dibilang lebih terdesentralisasi.

Menuju anti-kerapuhan

Pada saat yang sama, dimasukkannya bitcoin dalam kontrak pintar Ethereum secara inheren memperkuat sistem DeFi.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Pertukaran desentralisasi (DEXs), yang memungkinkan peer- to-peer crypto trading tanpa sentralisasi pertukaran (CEX) mengambil alih aset Anda, telah mengintegrasikan WBTC ke pasar mereka untuk meningkatkan likuiditas yang dibutuhkan untuk membuatnya layak. Volume perdagangan DEX melompat 70% ke rekor tertinggi di bulan Juni. (Itu juga membantu, bahwa Juni melihat lonjakan "Hasil pertanian" operasi, aktivitas spekulatif DeFi baru yang rumit itu lebih mudah dilakukan jika Anda mempertahankan kendali atas aset Anda saat berdagang) untuk meningkatkan likuiditas yang dibutuhkan untuk membuatnya layak. Volume perdagangan DEX melompat 70% ke rekor tertinggi di bulan Juni. (Itu juga membantu, bahwa Juni melihat lonjakan "Hasil pertanian" operasi, aktivitas spekulatif DeFi baru yang rumit itu lebih mudah dilakukan jika Anda mempertahankan kendali atas aset Anda saat berdagang.)

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Sementara itu, langkah terbaru dengan memimpin platform DeFi, pembuatDAO untuk termasuk WBTC dalam jaminan yang diterima berarti memiliki kumpulan nilai yang lebih besar untuk menghasilkan pinjaman terhadap. & nbsp; "data-reactid =" 46 "> Sementara itu, langkah terbaru dengan mengarahkan platform DeFi MakerDAO ke termasuk WBTC dalam jaminan yang diterima telah berarti ia memiliki kumpulan nilai yang lebih besar untuk menghasilkan pinjaman.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Ekspansi dalam basis pengguna dan penawaran pasar DeFi ini adalah itu sendiri merupakan dorongan untuk keamanan. Itu bukan hanya karena lebih banyak pengembang berarti lebih banyak kerentanan kode ditemukan dan diperbaiki. Itu karena kombinasi posisi pendek dan panjang investor, dan produk asuransi dan turunannya, pada akhirnya akan lebih dekat dengan cita-cita Nassim Taleb tentang sebuah Sistem "antifragile". "data-reactid =" 47 "> Perluasan basis pengguna dan penawaran pasar DeFi ini dengan sendirinya merupakan pendorong keamanan. Itu bukan hanya karena lebih banyak pengembang berarti lebih banyak kerentanan kode ditemukan dan diperbaiki. Itu karena kombinasi dari investor pendek dan posisi buy, dan produk asuransi dan turunannya, pada akhirnya akan semakin mendekati cita-cita Nassim Taleb Sistem "antifragile".

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Itu tidak berarti tidak ada risiko dalam DeFi. Banyak yang khawatir bahwa kegilaan di sekitar aktivitas spekulatif seperti "pertanian hasil panen" dan leverage yang saling berhubungan dapat memicu krisis sistemik. Jika itu terjadi, mungkin Bitcoin dapat menawarkan alternatif, arsitektur yang lebih stabil untuknya. & Nbsp; Either way, ideas untuk meningkatkan DeFi akan datang setiap saat – baik untuk data seluruh sistem yang lebih baik atau lebih kerangka hukum yang dapat dipercaya. Dari kehebohan ini, sesuatu yang transformatif akan muncul. Apakah itu didominasi oleh Ethereum atau tersebar di berbagai blockchain, hasil akhirnya akan menunjukkan lebih banyak sinergi lintas protokol daripada yang diperingatkan komunitas rantai. "Data-reactid =" 48 "> Itu tidak berarti tidak ada risiko di DeFi Banyak yang khawatir bahwa kegilaan di sekitar kegiatan spekulatif seperti "pertanian hasil panen" dan leverage yang saling berhubungan dapat memicu krisis sistemik. Jika itu terjadi, mungkin Bitcoin dapat menawarkan alternatif, arsitektur yang lebih stabil untuk itu. Either way, ide untuk meningkatkan DeFi datang sepanjang waktu – apakah untuk data seluruh sistem yang lebih baik atau lebih kerangka hukum yang dapat dipercaya. Dari kehebohan ini, sesuatu yang transformatif akan muncul. Apakah itu didominasi oleh Ethereum atau tersebar di berbagai blockchain, hasil akhirnya akan menunjukkan lebih banyak sinergi lintas-protokol daripada yang disarankan oleh komunitas yang bertikai dengan rantai.

Emas "Ke Bulan"

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Bitcoin mungkin merupakan aset cadangan untuk komunitas crypto tetapi lintasan harga baru-baru ini, dengan keuntungan dan kerugian melacak ekuitas, menunjukkan "norma" non-crypto tidak (belum) melihatnya seperti itu. Mengingat tes ekstrim COVID-19 terhadap sistem keuangan global dan bank sentral besar-besaran Respons "pelonggaran kuantitatif" terhadapnya, bahwa kinerja harga merupakan tantangan bagi kita yang melihat kasus penggunaan inti bitcoin sebagai lindung nilai era internet terhadap ketidakstabilan moneter terpusat. Jauh dari mematuhi narasi "emas digital", bitcoin telah melakukan seperti aset "risiko-off" lainnya. Sementara itu, emas yang sebenarnya telah mengguncang korelasi pasar saham awal krisis sendiri untuk memetakan arah ke atas. Sementara bitcoin telah berulang kali gagal untuk menembus $ 10.000 secara berkelanjutan, emas batangan telah rally tajam untuk ditutup pada $ 1.800, level yang belum terlihat sejak September 2012. Beberapa analis memperkirakan itu akan terjadi Saya akan menembus level intraday sepanjang masa, $ 1.917, yang terjadi setelah krisis keuangan global terakhir pada tahun 2011. Untuk menambah penghinaan pada cedera, salah satu kontributor Forbes bahkan mencuri dari leksikon crypto untuk menggambarkan keadaan permainan, mengatakan kepada para pembacanya bahwa harga emas "Melonjak ke bulan.""data-reactid =" 50 "> Bitcoin mungkin menjadi aset cadangan untuk komunitas crypto tetapi lintasan harga baru-baru ini, dengan keuntungan dan kerugian melacak ekuitas, menyarankan" normies "non-crypto tidak (belum) melihatnya seperti itu Mengingat tes ekstrim COVID-19 terhadap sistem keuangan global dan respons "pelonggaran kuantitatif" bank-bank sentral yang besar terhadapnya, bahwa kinerja harga merupakan tantangan bagi kita yang melihat kasus penggunaan inti bitcoin sebagai era internet yang melindungi nilai dari sentralisasi. ketidakstabilan moneter. Jauh dari mematuhi narasi "emas digital" itu, bitcoin telah melakukan seperti aset "risiko-off" lainnya. Sementara itu, emas aktual telah mengguncang korelasi pasar saham krisis awal sendiri untuk memetakan arah ke atas. Sementara bitcoin telah berulang kali gagal menembus $ 10.000 secara berkelanjutan, emas batangan telah rally tajam untuk ditutup pada $ 1.800, level yang belum terlihat sejak September 2012. Beberapa analis memperkirakan akan menembus tertinggi intraday sepanjang masa, $ 1.917, mencapai setelahnya. Untuk krisis keuangan global terakhir pada tahun 2011. Untuk menambah penghinaan terhadap cedera, salah satu kontributor Forbes bahkan mencuri dari leksikon kripto untuk menggambarkan keadaan permainan, memberi tahu pembacanya bahwa harga emas adalah "Melonjak ke bulan."

Dua bagan di bawah ini menunjukkan kekayaan yang berbeda dari dua calon tempat berlindung yang aman. Sepanjang 2019, bitcoin tampaknya jauh lebih sedikit berkorelasi dengan indeks saham S&P 500 daripada emas. Datang keruntuhan pada Maret 2020, mereka tampaknya bertukar keadaan.

Bagaimana cara mendamaikan ini? Waktu.

Emas telah memiliki setidaknya tiga ribu tahun untuk memantapkan dirinya sebagai penyimpan nilai yang ditelusuri orang ketika sistem sosial sedang stres. Bitcoin hanya ada selama 11 tahun dan sementara banyak investor bersedia berspekulasi tentang kemungkinan bahwa itu dapat menggantikan atau bersaing dengan emas, idenya masih jauh dari tertanam di masyarakat. Kapan itu akan diterima secara lebih luas? Mungkin ketika krisis internasional kepemimpinan global yang dilepaskan oleh COVID-19 merusak kapasitas institusi seperti Federal Reserve untuk mempertahankan kepercayaan ekonomi dan sosial. Apa pun lembaga dan sistem baru yang kita ciptakan ke depan perlu mengatasi bagaimana internet telah mengubah sistem pemerintahan terpusat masyarakat. Ketika itu terjadi, kita akan memerlukan aset cadangan digital terdesentralisasi sebagai lapisan nilai dasar. Seperti yang saya katakan, itu akan memakan waktu. Sementara itu, para pengembang akan terus membangun.

Balai Kota Global

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "PERCAYA AKU, PASAR OBLIGASI, TOLONG. James Glynn di The Wall Street Journal punya bagian minggu ini tentang bagaimana Federal Reserve mempertimbangkan untuk mengikuti jejak Australia dalam menggunakan "imbal hasil" sebagai alat kebijakan untuk menjaga suku bunga jangka panjang turun. Pemikirannya adalah bahwa jika bank sentral secara eksplisit memberi sinyal akan selalu melakukan pembelian obligasi jika imbal hasil pada aset benchmark seperti nota Treasury 10-tahun naik di atas beberapa langit-langit yang telah ditentukan, pasar akan cenderung untuk percaya bahwa The Fed adalah terlalu dini. akan mulai pengetatan kebijakan moneter. Dengan kata lain, kita tidak akan melihat tayangan ulang tahun 2013 "Taper Tantrum," ketika pasar obligasi AS, khawatir bahwa Fed akan mulai mengurangi pembelian obligasi, atau pelonggaran kuantitatif, menurunkan harga obligasi, yang mendorong naiknya imbal hasil. (Untuk pemula di pasar obligasi, imbal hasil, yang mengukur pengembalian obligasi tahunan yang efektif, pemegang obligasi akan memperoleh bunga tetap dari obligasi ketika disesuaikan dengan harganya, pindahkan berbanding terbalik dengan harga.) & Nbsp; "data-reactid =" 55 ">PERCAYA AKU, PASAR OBLIGASI, TOLONG. James Glynn di The Wall Street Journal punya bagian minggu ini tentang bagaimana Federal Reserve mempertimbangkan untuk mengikuti jejak Australia dalam menggunakan "imbal hasil" sebagai alat kebijakan untuk menjaga suku bunga jangka panjang turun. Pemikirannya adalah bahwa jika bank sentral secara eksplisit memberi sinyal akan selalu melakukan pembelian obligasi jika imbal hasil pada aset benchmark seperti nota Treasury 10-tahun naik di atas beberapa langit-langit yang telah ditentukan, pasar akan cenderung untuk percaya bahwa The Fed adalah terlalu dini. akan mulai pengetatan kebijakan moneter. Dengan kata lain, kita tidak akan melihat tayangan ulang tahun 2013 "Taper Tantrum," ketika pasar obligasi AS, khawatir bahwa The Fed akan mulai mengurangi pembelian obligasi, atau pelonggaran kuantitatif, menurunkan harga obligasi, yang mendorong naiknya imbal hasil. (Untuk pemula di pasar obligasi, imbal hasil, yang mengukur pengembalian obligasi tahunan yang efektif, pemegang saham akan memperoleh bunga tetap dari obligasi ketika disesuaikan dengan harganya, pindah kebalikan dari harga.)

Kebijakan topi imbal hasil akan menjadi hal baru bagi The Fed, tetapi ini benar-benar merupakan perpanjangan dari upaya berkelanjutan untuk melakukan satu hal: membuat pasar mempercayai niatnya. Cara kerja kebijakan moneter akhir-akhir ini, tidak ada artinya kecuali pasar bertindak sesuai dengan apa yang diinginkan Fed. Ini bukan tentang apa yang dilakukan bank sentral per se; ini tentang apa yang dikatakannya dan apakah kata-kata itu dimasukkan ke dalam perilaku investor. Tetapi semakin berlipat ganda dalam hal ini, semakin banyak The Fed menciptakan situasi di mana ia berisiko menentangnya. Dan itu menempatkannya pada risiko kehilangan mata uangnya yang paling penting: kepercayaan publik. Komitmen terhadap target harga selalu berisiko – tanyakan pada Norman Lamont, Kanselir Menteri Keuangan Inggris, yang harus meninggalkan patokan mata uang pound pada tahun 1993 karena pasar tidak percaya bahwa Inggris akan mendukung janjinya. The Fed memiliki kekuatan tak terbatas untuk membeli obligasi, tetapi apakah ia selalu memiliki keinginan untuk melakukannya akan tergantung pada politik dan faktor-faktor lainnya. Setelah terkunci dalam komitmen, taruhannya naik. Untuk saat ini, pasar – yang paling penting, pasar valuta asing – masih mempercayai The Fed. Tapi, seperti kata pepatah, kepercayaan sulit didapat, mudah hilang.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "ZIMBABWE AKIBAT MENINGGALKAN PINTU TERBUKA UNTUK CRYPTO. Ini resep untuk & nbsp; menciptakan lingkungan yang subur untuk sistem pembayaran alternatif: melarang sistem yang saat ini digunakan semua orang. Ketika pemerintah Zimbabwe membuat langkah gila melarang pembayaran digital – digunakan untuk 85% transaksi oleh individu, karena kekurangan uang tunai – itu jelas tidak berusaha untuk mempromosikan bitcoin. Dalam memaksa orang untuk pergi ke bank lokal untuk menebus dana yang terkunci di aplikasi pembayaran populer seperti Ecocash, tujuannya adalah untuk melindungi dolar Zimbabwe yang diperangi. Dalam sebuah pernyataan, Reserve Bank of Zimbabwe, mengatakan langkah itu "diharuskan oleh kebutuhan untuk melindungi konsumen pada platform uang mobile yang telah disalahgunakan oleh individu dan entitas yang tidak patuh dan tidak patriotik untuk menciptakan ketidakstabilan dan ketidakefisienan dalam perekonomian." Pemikirannya adalah bahwa Ecocash, yang memungkinkan perdagangan mata uang, memudahkan orang untuk membuang mata uang lokal. Tapi ini masalahnya: Ecocash, yang kata itu menangguhkan fungsi cash-in-cash-out (mungkin karena jalur perbankannya akan terputus) masih menjaga fasilitas pembayaran dalam aplikasi tetap terbuka. Dan itu tidak mengatakan apa-apa tentang menghentikan layanan yang cukup populer yang memungkinkan orang untuk membeli cryptocurrency. Tidak mengherankan, sejak larangan “permintaan bitcoin telah meroket, "Menurut situs berita crypto Afrika, bitcoinke, dengan" sumber mengklaim bitcoin sekarang dijual dengan premi 18% di atas tingkat pasar. "& Nbsp;" data-reactid = "57">ZIMBABWE AKIBAT MENINGGALKAN PINTU TERBUKA UNTUK CRYPTO. Berikut resep untuk menciptakan lingkungan yang subur untuk sistem pembayaran alternatif: melarang sistem yang saat ini digunakan semua orang. Ketika pemerintah Zimbabwe membuat langkah gila melarang pembayaran digital – yang digunakan untuk 85% transaksi oleh perorangan, karena kekurangan uang tunai – jelas tidak berusaha untuk mempromosikan bitcoin. Dalam memaksa orang untuk pergi ke bank lokal untuk menebus dana yang terkunci dalam aplikasi pembayaran populer seperti Ecocash, tujuannya adalah untuk melindungi dolar Zimbabwe yang diperangi. Dalam sebuah pernyataan, Reserve Bank of Zimbabwe, mengatakan langkah itu "diharuskan oleh kebutuhan untuk melindungi konsumen pada platform uang mobile yang telah disalahgunakan oleh individu dan entitas yang tidak patuh dan tidak patriotik untuk menciptakan ketidakstabilan dan ketidakefisienan dalam perekonomian." Pemikirannya adalah bahwa Ecocash, yang memungkinkan perdagangan mata uang, memudahkan orang untuk membuang mata uang lokal. Tapi ini masalahnya: Ecocash, yang kata itu menangguhkan fungsi cash-in-cash-out (mungkin karena jalur perbankannya akan terputus) masih menjaga fasilitas pembayaran dalam aplikasi tetap terbuka. Dan itu tidak mengatakan apa-apa tentang menghentikan layanan yang cukup populer yang memungkinkan orang untuk membeli cryptocurrency. Tidak mengherankan, sejak larangan “permintaan bitcoin telah meroket, "Menurut situs berita crypto Afrika, bitcoinke, dengan" sumber mengklaim bitcoin sekarang dijual dengan premi 18% di atas harga pasar. "

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "DARI UANG DAN MITOS. Saya membaca buku Stephanie Kelton, “Mitos Defisit" Dalam edisi mendatang Money Reimagined, saya akan lebih banyak mengatakan tentang penjelasan pemrakarsa teori moneter modern yang paling berpengaruh tentang ide-idenya. Tetapi untuk sekarang saya hanya akan mengatakan bahwa, sementara saya tidak akan menjadi orang yang insaf pada semua resepnya, tampak jelas bahwa MMT secara luas disalahpahami oleh orang-orang di kiri dan kanan – juga, sangat banyak oleh crypto industri. Yang terakhir ini mungkin karena orang di kripto cenderung lebih condong ke metalik sekolah uang, bukan untuk chartalism. Either way, pemahaman yang lebih jelas tentang apa itu MMT akan, saya percaya, membantu meningkatkan diskusi industri di sekitar pemerintah, uang, kepercayaan dan bagaimana sistem berbasis blockchain dapat berintegrasi dengan yang ada. "Data-reactid =" 58 ">DARI UANG DAN MITOS. Saya membaca buku Stephanie Kelton, “Mitos Defisit" Dalam edisi mendatang Money Reimagined, saya akan berbicara lebih banyak tentang penjelasan pemrakarsa teori moneter modern yang paling berpengaruh tentang ide-idenya. Tetapi untuk sekarang saya hanya akan mengatakan bahwa, sementara saya tidak akan menjadi orang yang insaf pada semua resepnya, tampak jelas bahwa MMT secara luas disalahpahami oleh orang-orang di kiri dan kanan – juga, sangat banyak oleh crypto industri. Yang terakhir ini mungkin karena orang di kripto cenderung lebih condong ke metalik sekolah uang, bukan untuk chartalism. Either way, pemahaman yang lebih jelas tentang apa itu MMT akan, saya percaya, membantu meningkatkan diskusi industri di sekitar pemerintah, uang, kepercayaan dan bagaimana sistem berbasis blockchain dapat berintegrasi dengan yang ada.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Cara Menilai Bitcoin: Hari Bitcoin Hancur"data-reactid =" 59 ">Cara Menilai Bitcoin: Hari Bitcoin Hancur

Bagaimana cara menempatkan nilai pada bitcoin? Datanya adalah wilayah asing bagi banyak investor. Hampir setengah dari investor dalam survei terbaru mengatakan kurangnya fundamental membuat mereka tidak berpartisipasi.

Dalam webinar 30 menit 7 Juli, CoinDesk Research akan mengeksplorasi salah satu poin data unik pertama dan tertua yang akan dikembangkan oleh analis aset crypto: Bitcoin Days Destroyed.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Kami akan bergabung dengan Lucas Nuzzi, seorang analis veteran dan pakar data jaringan di Coin Metrics. Lucas dan CoinDesk Research akan memandu Anda melalui struktur metrik keuangan yang unik ini dan mendemonstrasikan beberapa dari banyak aplikasinya. Mendaftar untuk webinar 7 Juli “Cara Menilai Bitcoin: Hari Bitcoin Hancur. "" Data-reactid = "62"> Kami akan bergabung dengan Lucas Nuzzi, seorang analis veteran dan pakar data jaringan di Coin Metrics. Lucas dan CoinDesk Research akan memandu Anda melalui struktur metrik keuangan yang unik ini dan menunjukkan beberapa dari banyak aplikasinya. Mendaftar untuk webinar 7 Juli “Cara Menilai Bitcoin: Hari Bitcoin Hancur"

Bacaan yang Relevan

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "BIS Merencanakan Pusat Penelitian Fintech Perbankan Sentral Baru di Eropa, Amerika Utara. Bank of International Settlements – bank sentral ke bank sentral dunia – semakin serius dengan pusat teknologi R & D uangnya, membuka pusat inovasi di Toronto, Stockholm, London, Paris, dan Frankfurt. Pendekatan terkoordinasi, standar untuk mengembangkan mata uang digital bank sentral? Danny Nelson melaporkan. & Nbsp; "data-reactid =" 64 ">BIS Merencanakan Pusat Penelitian Fintech Perbankan Sentral Baru di Eropa, Amerika Utara. Bank of International Settlements – bank sentral ke bank sentral dunia – mulai serius dengan pusat R&D teknologi uangnya, membuka pusat inovasi di Toronto, Stockholm, London, Paris, dan Frankfurt. Pendekatan terkoordinasi, standar untuk mengembangkan mata uang digital bank sentral? Danny Nelson melaporkan.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Mengapa Model Penilaian Bitcoin Stock-to-Flow Salah. Mungkin Anda tidak harus perbankan semua keuangan Anda pada apresiasi yang didorong separuh dalam bitcoin tahun ini. Dalam op-ed untuk CoinDesk ini, kontributor Nico Cordeiro mengambil salah satu teori yang paling sering dikutip untuk alasan mengapa banyak orang mengharapkan perlambatan suplai uang kuadranial bitcoin yang dipanggang untuk meningkatkan harganya. & Nbsp; "data-reactid =" 65 ">Mengapa Model Penilaian Bitcoin Stock-to-Flow Salah. Mungkin Anda tidak harus perbankan semua keuangan Anda pada apresiasi yang didorong separuh dalam bitcoin tahun ini. Dalam op-ed untuk CoinDesk ini, kontributor Nico Cordeiro mengambil salah satu teori yang paling sering dikutip untuk alasan mengapa banyak orang mengharapkan perlambatan pasokan uang quadrennial bitcoin yang dipanggang untuk meningkatkan harganya.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "DeFi’s ‘Agricultural Revolution’ Has Ethereum Users Turning to Decentralized Exchanges. DEX’s, often touted as a fairer and safer way to trade cryptocurrencies, might finally have their use case: yield farming. In the past, as Brady Dale reports, most people haven’t wanted to self-custody, preferring institutions to manage the risks of holding their keys for them. But in DeFi, where people undertake dual borrowing-and-lending schemes to make big, quick returns on incentives and high interest rates, is better if you control the keys during the trade. And decentralized exchanges are seizing the opportunity.&nbsp;" data-reactid="66">DeFi’s ‘Agricultural Revolution’ Has Ethereum Users Turning to Decentralized Exchanges. DEX’s, often touted as a fairer and safer way to trade cryptocurrencies, might finally have their use case: yield farming. In the past, as Brady Dale reports, most people haven’t wanted to self-custody, preferring institutions to manage the risks of holding their keys for them. But in DeFi, where people undertake dual borrowing-and-lending schemes to make big, quick returns on incentives and high interest rates, is better if you control the keys during the trade. And decentralized exchanges are seizing the opportunity.

<p class="canvas-atom canvas-text Mb(1.0em) Mb(0)–sm Mt(0.8em)–sm" type="text" content="‘Money Printer Go Brrr’ Is How the Dollar Retains Reserve Status. Our columnist Francis Coppola is here to tell you that you don’t understand how quantitative easing works. The Fed is not on some self-destructive missione here. Inflation? Not going to happen. The dollar’s demise? On the contrary; the Fed’s monetary rescue mission is what will keep the greenback atop its throne.&nbsp;" data-reactid="67">‘Money Printer Go Brrr’ Is How the Dollar Retains Reserve Status. Our columnist Francis Coppola is here to tell you that you don’t understand how quantitative easing works. The Fed is not on some self-destructive missione here. Inflation? Not going to happen. The dollar’s demise? On the contrary; the Fed’s monetary rescue mission is what will keep the greenback atop its throne.

<p class="canvas-atom canvas-text Mb(1.0em) Mb(0)–sm Mt(0.8em)–sm" type="text" content="Senate Banking Committee Remains Open to Idea of Digital Dollar in Tuesday’s Hearing. If you want a measure of how far things have come in terms of the acceptability of the digital dollar idea in Washington from something that a year or so ago would have been a nutty, fringe idea, read the opening paragraph to Nikhilesh De’s writeup of this hearing: “Not every U.S. lawmaker is on board with the idea of a central bank digital currency (CBDC) or digital dollar, but no one explicitly rejected it during a hearing of the powerful Senate Banking Committee.”" data-reactid="68">Senate Banking Committee Remains Open to Idea of Digital Dollar in Tuesday’s Hearing. If you want a measure of how far things have come in terms of the acceptability of the digital dollar idea in Washington from something that a year or so ago would have been a nutty, fringe idea, read the opening paragraph to Nikhilesh De’s writeup of this hearing: “Not every U.S. lawmaker is on board with the idea of a central bank digital currency (CBDC) or digital dollar, but no one explicitly rejected it during a hearing of the powerful Senate Banking Committee.”

Related Stories