Crypto Funds in Demand, Institusi melihat Bitcoin sebagai Alternatif Hedge

Sementara dunia teater memiliki Waiting for Godot, crypto sphere memiliki drama sendiri: Waiting for the Institutional Investor. Baru-baru ini, ada beberapa penampakan yang menjanjikan. Investasi Grayscale telah membeli Bitcoin (BTC) pada tingkat yang besar dalam beberapa bulan terakhir.

Memang, sejak peristiwa 11-12 Mei hadiah membagi dua, dana tersebut telah mengakumulasi BTC pada tingkat yang setara dengan 150% dari semua Bitcoin baru ditambang, Cointelegraph melaporkan pada hari Kamis. Perusahaan sekarang telah $ 3,2 milyar dalam aset yang dikelola, atau AUM, dalam Grayscale Bitcoin Trust. Secara signifikan, lebih dari 90% dari arus masuk baru berasal dari pemain institusional, menurut perusahaan.

Grayscale mungkin tidak sendirian dalam menarik perhatian institusional. Eric Ervin, presiden dan CEO Blockforce Capital, sebuah perusahaan manajemen aset yang beroperasi di ruang crypto, mengatakan kepada Cointelegraph: “Kami melihat lebih banyak kepentingan institusional. Saya pikir ini akan menjadi kenyataan terlepas dari setengahnya atau QE yang terjadi, bahkan lebih mengingat stimulus fiskal dan moneter global yang belum pernah terjadi sebelumnya. "

Lennard Neo, kepala penelitian di Stack Funds, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa investor institusional telah mencari solusi alternatif tidak hanya untuk memberikan pengembalian tetapi juga untuk melindungi portofolio mereka yang ada dari risiko penurunan lebih lanjut, menjelaskan:

“Mirip dengan Grayscale, Stack telah melihat peningkatan minat investor – hampir dua kali lipat dari angka sebelum crash pada bulan Maret – dalam Bitcoin (…) Saya tidak akan mengatakan mereka 'melahap BTC' secara membabi buta tetapi secara hati-hati mencari terstruktur tradisional solusi yang mereka kenal sebelum melakukan investasi. "

Paul Cappelli, manajer portofolio di Galaxy Fund Management, mengatakan kepada Cointelegraph: "Kami melihat minat yang meningkat dari berbagai tingkat investor – saluran kekayaan, RIA dan lembaga independen." Pengurangan BTC baru-baru ini terjadi pada saat yang menarik – di tengah wabah COVID-19 dan meningkatnya kegelisahan tentang pelonggaran kuantitatif. Dia mencatat: "Ini jelas menunjukkan kelangkaan BTC dan pengurangan pasokan di masa depan karena kekhawatiran semakin mendalam di sekitar stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh Fed dengan UU CARES."

Goldman Sachs menimbulkan keraguan

Tidak semua mengetuk pintu Bitcoin. Dalam presentasi 27 Mei kepada para investor, Goldman Sachs, bank investasi bertingkat, terdaftar lima alasan mengapa cryptocurrency bukan aset kelas, yang termasuk Bitcoin, mencatat: "Sementara dana lindung nilai mungkin menemukan perdagangan cryptocurrency menarik karena volatilitasnya yang tinggi, daya pikat itu bukan merupakan alasan investasi yang layak."

Para penghuni Crypto bereaksi secara agresif. Mengacu pada kualitas penelitian Bitcoin terbaru Goldman Sachs, Tyler Winklevoss dari Gemini menyatakan dalam menciak: "Hari ini, Wall Street adalah tempat Anda berakhir ketika Anda tidak dapat melakukannya di crypto" – dan dia diikuti pada 28 Mei dengan: "Sehari setelah Goldman Sachs mengatakan jangan membeli bitcoin, bitcoin naik + $ 500." Mati Greenspan dari Quantum Economics menulis dalam buletin 27 Mei: "Terlepas dari apa yang dikatakan analis sisi penjualan Goldman Sachs, cukup jelas bahwa minat institusional telah meningkat akhir-akhir ini."

Mengenai kesesuaian investasi, laporan penelitian Bitwise Asset Management baru-baru ini terbuat kasus untuk menambahkan Bitcoin ke portofolio saham dan obligasi yang terdiversifikasi, mencatat bahwa rata-rata, “alokasi 2,5% untuk bitcoin akan mendorong pengembalian kumulatif tiga tahun dari portofolio 60% ekuitas / 40% obligasi tradisional dengan 15,9 portofolio yang mencengangkan. poin persentase. "

Melebihi pasar?

Dalam periode kira-kira dua minggu sejak hadiah BTC berkurang separuh, yang mengurangi blokir penambang dari 12,5 BTC menjadi 6,25 BTC, 12,337 Bitcoin ditambang sebagai dilaporkan oleh peneliti Kevin Rooke pada 27 Mei. Selama periode yang sama, Grayscale's Bitcoin Trust membeli 18.910 Bitcoin – sekitar 1,5 BTC untuk setiap Bitcoin yang dibuat. Ini telah menimbulkan beberapa pertanyaan tentang keseluruhan pasokan BTC.

CEO Binance Changpeng Zhao mengomentari temuan Rooke di a menciak: "Tidak ada cukup pasokan baru untuk berkeliling, bahkan hanya untuk satu orang (yaitu, Grayscale)." Greenspan, untuk bagiannya, mengatakan kepada Cointelegraph: "Sepertinya para pemain institusional secara bertahap menjadi bagian yang jauh lebih besar dari pasar kecil ini." Mungkinkah mereka membanjiri pasar? "Paus selalu menjadi masalah," ia berpendapat.

Seperti dicatat, Investasi Grayscale dilaporkan AUM $ 3,2 miliar di akhir Mei. Untuk menempatkan ini dalam konteks, total AUM dana lindung nilai crypto secara global meningkat menjadi lebih dari $ 2 miliar pada tahun 2019 dari $ 1 miliar pada tahun sebelumnya, menurut PricewaterhouseCoopers – Elwood 2020. Laporan Hedge Fund Crypto. Sebagian besar hedge fund crypto memperdagangkan Bitcoin (97%), diikuti oleh Ethereum (67%), dengan sebagian besar investor dalam hedge fund crypto (90%) menjadi kantor keluarga (48%) atau individu bernilai tinggi (42) %).

Ini adalah perbandingan yang tidak sempurna, karena laporan PwC-Elwood hanya melacak dana lindung nilai dan mengecualikan dana indeks kripto – termasuk dana pasif / pelacak seperti Grayscale, yang pada dasarnya melacak harga BTC. Seperti yang diungkapkan Pemimpin Global Crypto PwC, Henri Arslanian, kepada Cointelegraph, "naik atau turun semata-mata berdasarkan harga BTC dan bukan karena keterampilan atau aktivitas manajer dana." Ini juga mengecualikan dana modal ventura crypto yang melakukan investasi ekuitas di perusahaan crypto. Namun, perbandingan tersebut menunjukkan sesuatu tentang besarnya komitmen BTC Grayscale.

Ketika dihubungi oleh Cointelegraph, Grayscale Investments menolak untuk memberikan perincian spesifik tentang kesenangan membeli BTC baru-baru ini, atau mengapa investor institusi lain mungkin mengambil BTC. "Kami tidak akan berbicara tentang momentum setelah mengurangi separuh hingga pertengahan Juli ketika kami akan menerbitkan angka Q2 kami," kata seorang juru bicara.

Tetapi Michael Sonnenshein, direktur pelaksana Grayscale Investments, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa investor biasanya mencoba melindungi portofolio mereka dari guncangan pasar atau selama masa ketidakpastian dengan mata uang fiat, obligasi pemerintah, dan emas:

“Ketiganya menghadapi masalah saat ini. Bitcoin telah muncul sebagai lindung nilai alternatif, beroperasi secara independen dari kebijakan moneter dramatis yang diberlakukan oleh bank sentral. "

Faktor lain

Membelah dua adalah peristiwa BTC terbaru yang paling dramatis dan langsung, tetapi sumber industri sebagian besar mengutip alasan lain untuk perhatian kelembagaan baru-baru ini. Paket stimulan, seperti Paket bantuan coronavirus senilai $ 3 triliun disahkan oleh Dewan Perwakilan Amerika Serikat pada 15 Mei – dan ketakutan yang menyertai inflasi – menjadi perhatian utama mereka. David Lawant, seorang analis riset di Bitwise Asset Management, mengatakan kepada Cointelegraph:

"Dalam pandangan kami, minat institusional meningkat sejak awal tahun, tapi itu benar-benar lepas landas setelah respon pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap krisis COVID-19."

Neo mengutip meningkatnya ketegangan geopolitik, seperti yang terjadi antara AS dan China, yang telah "menekankan lebih lanjut pada ekonomi yang sudah melemah, dan pada gilirannya, meningkatkan daya tarik Bitcoin." Arslanian memberi tahu Cointelegraph:

“Kami terus melihat peningkatan minat dari investor institusi. Tetapi lebih dari separuhnya, itu adalah ketersediaan penawaran tingkat institusional, mulai dari produk crypto fund yang diregulasi hingga penyimpanan yang diatur dan banyak penawaran yang memungkinkan hal ini. "

Partisipasi ikon hedge fund seperti Paul Tudor Jones harus diperhitungkan juga. Surat Jones baru-baru ini “menjadikan kasus Bitcoin sebagai lindung nilai pilihannya terhadap apa yang ia sebut 'inflasi besar' telah secara signifikan mengurangi risiko karier bagi banyak rekannya yang mempertimbangkan alokasi untuk Bitcoin,” Lawant mengatakan kepada Cointelegraph. Dalam laporan investasi Mei, Cappelli menulis:

“Infrastruktur kelembagaan tidak hanya berkembang, tetapi ketika dunia berubah, pemain-pemain penting memasuki ruang angkasa. Hedge fund paling sukses sepanjang masa, Renaissance Technologies, baru-baru ini mengumumkan niat mereka untuk berdagang bitcoin di masa depan. ”

Pemberitahuan menarik

Lawant percaya bahwa: "Dalam kacamata investor arus utama, saya pikir 2020 adalah tahun di mana Bitcoin berubah dari menjadi taruhan modal ventura menjadi lindung nilai makro."

Terlebih lagi, acara setengahnya memiliki beberapa dampak, juga, karena Arslanian percaya bahwa lebih banyak perhatian telah diberikan pada bagaimana Bitcoin bekerja, menambahkan: “Fakta bahwa ini terjadi ketika dunia melalui catatan pelonggaran kuantitatif dari bank sentral juga membawa perhatian pada bagaimana uang diciptakan dan peran yang dimainkannya dalam masyarakat. " Orang-orang yang sebelumnya mengabaikan kelas aset ini sekarang mulai memperhatikan, tambah Ervin. Dia melanjutkan:

“Seperti teknologi yang mengganggu atau kelas aset, pertama penjelajah dan perintis, kemudian perlahan-lahan lebih banyak orang masuk, sebelum akhirnya teknologi 'melintasi jurang' dan mencapai adopsi dan investasi arus utama. Saya akan mengatakan kita berada di masa-masa awal. ”

Untuk meringkas, pengangguran global telah melonjak, dan stimulus ekonomi jelas di benak pemerintah dan bank sentral. Komisi Eropa baru-baru ini diusulkan Rencana pemulihan virus senilai $ 826 miliar hanyalah contoh terbaru. Pelonggaran kuantitatif mungkin diperlukan dalam keadaan unik ini, tetapi memicu lonceng alarm inflasi di antara beberapa investor institusional.

Terkait: Crypto dan Mata Uang Fiat Berbeda dengan Dunia, Inilah Alasannya

Peristiwa separuh mungkin tidak membujuk lembaga keuangan untuk berinvestasi dalam Bitcoin, tetapi hal itu mengingatkan mereka, sekali lagi, bahwa BTC, tidak seperti mata uang fiat, memiliki persediaan tetap (21 juta BTC). Mengingat kecemasan inflasi dunia, apakah mengejutkan bahwa para pemain institusional mungkin melemparkan sejumlah uang lindung nilai dengan cara Bitcoin?