Fakta bahwa Anda Dapat Menggunakan 100x Leverage pada Bitcoin Adalah Sangat Liar

Meja perdagangan kelembagaan yang berfokus pada Crypto akhir-akhir ini bermunculan. Sementara bank-bank investasi Wall Street dan dana lindung nilai masih ada di tahap awal keterlibatan, kelas dana asli crypto yang didirikan oleh pro institusional sekarang sudah mapan.

Cointelegraph mewawancarai salah satu pendiri salah satu dana ini, CMS Holdings 'Dan Matuszewski, untuk mempelajari lebih lanjut tentang pandangannya tentang pasar crypto.

Sebelum melibatkan dirinya dalam crypto pada 2012, Matuszewski bekerja selama beberapa tahun di Bay Hill, sebuah dana lindung nilai institusional. Namun sebagian besar karirnya terikat pada crypto, dengan tugas singkat di Kraken dan masa kerja yang lebih lama sebagai kepala meja OTC di Circle.

Pada tahun 2019, Matuszewski meninggalkan Circle untuk bersama-sama menemukan CMS Holdings, dana yang "beroperasi seperti dana lindung nilai" meskipun hanya bekerja dengan modal utama – uang milik rekan pendiri.

Dia berbagi pandangannya tentang pasar derivatif yang berkembang di crypto, menyoroti beberapa perbedaan dengan pasar tradisional.

Derivatif dilihat sebagai alat judi

Sementara turunannya telah tumbuh, mereka volume masih di bawah itu spot, atau perdagangan crypto langsung. Mayoritas volume derivatif berasal dari futures, kontrak derivatif yang berupaya untuk mengikuti harga aset yang mendasari. Mengomentari ini, Matuszewski berkata:

"Pasar derivatif akan selalu mengerdilkan pasar spot, hanya karena ada akses yang lebih besar untuk leverage dan itu hanya jauh lebih mudah untuk diperdagangkan."

Tetapi Matuszewski merasa aneh bahwa leverage dalam crypto sangat tinggi. "Fakta bahwa Anda dapat menggunakan 100x pada Bitcoin, itu agak liar bagi saya," tambahnya. Dalam pandangannya, turunan crypto ini "benar-benar diperlakukan lebih seperti kasino" daripada alat lindung nilai, karena mereka melihat partisipasi pedagang ritel yang jauh lebih tinggi yang memiliki "mentalitas perjudian yang jauh lebih tinggi." Meskipun dia menyangkal bahwa produk turunan tradisional juga sangat berspekulasi.

Perbedaan dalam pendekatan risiko cukup ditunjukkan oleh CME Bitcoin futures. Sementara pertukaran memungkinkan leverage dua atau tiga digit untuk emas berjangka, pada Bitcoin maksimum pengaruh hanya sekitar 3x, meskipun bervariasi setiap hari karena margin pemeliharaan berubah.

“Saya berharap banyak orang tidak melakukan itu [menggunakan leverage 100x]. Tetapi Arthur [Hayes, CEO BitMEX,] mengeluarkan posting tentang penggunaan margin rata-rata BitMEX […] dan ini tinggi. Orang-orang sangat menyukai hal itu. ”

Pertumbuhan derivatif

Matuszewski mencatat bahwa futures sendiri tidak terlalu baru untuk crypto, karena beberapa platform menawarkannya bahkan ketika ia pertama kali masuk ke crypto pada 2012. BitMEX mempopulerkannya pada 2018, yang menyebabkan sejumlah pesaing bermunculan. Tapi Matuszewski yakin mereka tidak perlu banyak bersaing:

“Hanya ada beberapa permutasi sekarang. Anda memberi orang lebih banyak barang untuk diperdagangkan, atau Anda memberi mereka lebih banyak akses untuk berdagang apa yang sudah mereka miliki. Jadi itu leverage atau aset baru. "

Pada leverage, ia mencatat bahwa "tidak banyak lagi yang bisa Anda tempuh." Sampai volatilitas turun ke level yang rendah secara konsisten, akan ada batas atasnya. "Anda tidak dapat memberi seseorang leverage 500x dalam Bitcoin karena tawaran tawaran [spread] hanya akan melikuidasi mereka," tambahnya.

Namun demikian, ia percaya bahwa pasar derivatif akan terus tumbuh:

“Saya pikir itulah trennya, saya pikir orang akan mendapatkan lebih banyak di ruang turunan daripada spot maju. Pasar opsi akan tumbuh, Deribit memiliki pertumbuhan yang sangat baik pada hal itu, CME baru saja masuk ke dalamnya. "