Menu Close

Harga Bitcoin di bawah $ 10K menyebabkan penurunan bunga terbuka $ 653 juta, terbesar sejak Maret

Harga Bitcoin di bawah $ 10K menyebabkan penurunan bunga terbuka $ 653 juta, terbesar sejak Maret

Bitcoin (BTC) open interest berjangka mengalami penurunan harian paling ekstensif dalam lima bulan. Pergerakan penurunan 11% kemarin menyebabkan lebih banyak likuidasi daripada 9 Mei ketika BTC jatuh 12,5% menjadi $ 8.600.

BTC berjangka membuka bunga dalam USD

BTC berjangka membuka bunga dalam USD. Sumber: Skew

Data kemiringan menunjukkan total open interest turun $ 653 juta, mencapai $ 4 miliar pada 3 September. Angka itu termasuk perpetual (inverse swaps) dan futures dengan set kadaluwarsa pada OKEx, CME, Binance, dan bursa derivatif yang tersisa.

Pergerakan kemarin adalah penurunan harian terbesar sejak likuidasi menurun $ 1 miliar yang menghebohkan pada 13 Maret menyebabkan 50% penurunan harga Bitcoin. Pada hari yang sama menandai aksi jual terburuk dari Dow Jones Industrial Average sejak 1987, penurunan 10%.

Koreksi drastis mungkin bukan rekor negatif untuk pasar saham, tetapi Nasdaq Composite jatuh 5%, dipimpin oleh Apple (AAPL -8%), Salesforce (CRM -7,8%), dan Microsoft (MSF -6,2%).

Saham Apple (AAPL) turun 8% pada 3 September, menyebabkan kapitalisasi pasarnya menyusut $ 180 miliar. Ini adalah kerugian harian paling luas untuk satu perusahaan. Sebagai perbandingan, saat ini kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai $ 194 miliar.

Pembuat iPhone saat ini bernilai sedikit di atas $ 2 triliun. Angka yang mengesankan seperti itu dapat memperoleh seluruh pasar altcoin, membayar premi 1.300% ke kapitalisasi pasar altcoin $ 140 miliar saat ini.

Premi berjangka untuk sementara menghilang

Pasar berjangka cenderung diperdagangkan dengan sedikit premium untuk pertukaran spot biasa. Ini bukan sesuatu yang eksklusif dari pasar cryptocurrency, melainkan efek turunan. Dengan menunda penyelesaian finansial untuk suatu perdagangan, penjual biasanya meminta lebih banyak uang.

Indikator premium kontrak berjangka ini dikenal sebagai basis dan biasanya berkisar antara tarif tahunan 5% hingga 15%. Kapan pun premi positif, pasar dicirikan sebagai in contango. Di sisi lain, premi kontrak berjangka nol hingga negatif tidak biasa dan menunjukkan sentimen bearish.

BTC berjangka 3 bulan secara tahunan

BTC berjangka 3 bulan secara tahunan. Sumber: Skew

Grafik di atas menunjukkan seberapa signifikan penurunan singkat di bawah $ 10 ribu kemarin di pasar berjangka. Situasi premium negatif seperti itu, yang dikenal sebagai kemunduran, terakhir terlihat empat bulan lalu pada 10 Mei. Saat itu, Bitcoin (BTC) dengan cepat pulih selama tiga hari berikutnya, menyebabkan indikator dasar memperoleh kembali wilayah positif.

Basis tahunan 4% saat ini tidak dapat dianggap bearish, meskipun tidak dapat disangkal tidak bullish seperti level 10% dari tiga hari lalu.

Opsi jangka pendek kembali ke level bearish

Pasar opsi Bitcoin juga rentan terhadap perubahan harga yang signifikan. Mirip dengan pasar berjangka, penurunan BTC baru-baru ini menyebabkan pergerakan penghindaran risiko yang besar. Pembuat pasar sering meningkatkan spread selama periode volatilitas, jadi, apa yang terjadi pada hari berikutnya adalah yang paling jitu.

Indikator kemiringan delta 25% membandingkan opsi call (beli) dan put (jual) yang serupa secara berdampingan. Indikator akan berubah menjadi negatif ketika opsi put premium lebih tinggi dari opsi panggilan berisiko serupa. Kemiringan negatif seperti itu diterjemahkan ke biaya perlindungan sisi bawah yang lebih tinggi, yang menunjukkan bullish.

Kebalikannya bertahan ketika pembuat pasar bearish, menyebabkan indikator kemiringan delta 25% mendapatkan posisi positif.

Opsi BTC 25% delta condong

Opsi BTC 25% delta condong. Sumber: Skew

Meskipun angkanya berbeda tergantung pada seberapa jauh opsi tersebut kedaluwarsa, opsi jangka pendek biasanya menunjukkan dampak yang lebih besar. Bitcoin tajam kemarin (BTC) penurunan menyebabkan delta 25% 1 bulan naik di atas 10%. Seperti yang ditunjukkan grafik di atas, biasanya berkisar dari -10% (sedikit bullish) hingga + 10% (agak bearish).

Tampaknya terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa pasar opsi menampilkan sentimen penurunan, terutama saat menganalisis opsi jangka panjang. Namun demikian, pedagang besar dan pembuat pasar tampaknya menghindari risiko saat ini, setidaknya untuk menentukan harga opsi perlindungan sisi bawah.

Turunan Bitcoin tetap sehat

Terlepas dari penurunan bunga terbuka berjangka Bitcoin, nilai nosional agregat sebesar $ 4 miliar tetap lebih tinggi dari dua atau tiga bulan yang lalu. Hal yang sama dapat dikatakan oleh premi 4% berjangka saat ini (basis), yang jauh dari tingkat kemunduran bearish.

Perlu diingat bahwa pasar cryptocurrency sangat tidak stabil, dan perubahan pasar saham yang negatif juga berdampak pada investor. Tidak ada bukti lebih lanjut yang diperlukan setelah dua peristiwa likuidasi berjangka BTC terbesar yang terjadi pada hari yang sama persis dengan kejatuhan pasar saham historis.

Peristiwa tersebut membuktikan bahwa bahkan pasar yang tidak berkorelasi pada akhirnya dapat mencapai puncak dan lembah pada waktu yang sama terlepas dari penggeraknya yang berbeda. Skenario ekonomi makro global saat ini tampaknya menjadi kekuatan paling dominan yang mendorong aset berisiko, termasuk Bitcoin.

Pandangan dan opini yang dikemukakan di sini semata-mata dari penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian Anda sendiri saat membuat keputusan.