Menu Close

Ketertarikan Publik dengan Harga Bitcoin Memperlambat Adopsi Bitcoin

Gambar profil penulis

@MarkHelfmanMenandai

Penulis, Consensusland: A Cryptocurrency Utopia. Editor, Crypto adalah buletin Mudah. Penulis # 1, Medium

Hanya sedikit orang yang bertanya kepada saya tentang dampak sosial, politik, dan ekonomi dari buku besar terdistribusi yang aman secara kriptografis.

(Yang bau, saya menulis buku, Consensusland, tentang itu.)

Tidak, kebanyakan orang bertanya "haruskah saya membeli bitcoin?"

Mereka tampak tertarik apakah mereka dapat menghasilkan uang dari harga yang naik.

Jadi menurut Anda fakta akan meyakinkan mereka untuk membeli bitcoin, bukan?

Bagaimanapun, harganya telah tiga kali lipat selama 18 bulan terakhir. Ini meningkat lebih dari 50% sepanjang tahun ini dan hampir tidak pernah selesai setahun lebih rendah dari saat dimulainya. Investasi kelembagaan dalam dana bitcoin tumbuh lebih banyak pada paruh pertama tahun ini daripada gabungan semua tahun sebelumnya.

Tidak, tidak cukup.

Fakta dan sejarah tidak akan meyakinkan orang untuk membeli bitcoin. Ini akan membutuhkan sesuatu yang jauh lebih kuat.

Untungnya, ada sesuatu di sini.

Hasil, dimana kamu?

Investor tidak lagi memiliki cara yang baik untuk menghasilkan uang. Investasi tradisional melibatkan lebih banyak risiko dan pengembalian yang lebih rendah daripada sebelumnya.

Berkat pandemi, Anda tidak dapat berinvestasi dalam ekonomi riil. Tidak ada yang membuat film atau pergi berlayar. Tidak ada yang pergi ke teater atau acara olahraga. Tidak ada yang tahu kapan (atau apakah) pembangunan dimulai dan proyek infrastruktur besar akan dimulai.

Berkat bank sentral, Anda juga tidak dapat berinvestasi dalam ekuitas, uang tunai, atau hutang.

Pasar saham penuh dengan bisnis yang tidak memiliki keuntungan atau pelanggan. Banyak perusahaan berhenti membeli kembali saham. Rasio P / E yang tinggi menunjukkan hasil yang buruk di masa depan dan tidak ada yang tahu apakah ekonomi akan pulih. Bagi banyak perusahaan, laba mengering, sehingga sulit bagi mereka untuk membayar dividen.

(Orang-orang suka mengatakan bitcoin tidak menawarkan dividen, tetapi apa yang terjadi jika saham juga tidak?)

Sebagian besar negara ekonomi utama menawarkan utang dengan imbal hasil negatif dan tingkat treasury notes AS tetap nol. Hutang perusahaan hampir tidak berharga, di luar beberapa bisnis yang bangkrut menunggu seseorang mengambil alihnya. Rekening tabungan mungkin membayar 1% jika Anda beruntung.

Ekuitas swasta, mungkin?

Mungkin tidak. Start-up kekurangan uang dan berjuang untuk menaklukkan COVID-19.

Anda bahkan tidak dapat berinvestasi di bank lagi. Bank-bank Eropa hampir tidak mampu membayar dan Federal Reserve AS menghentikan bank-banknya untuk membeli kembali saham dan meningkatkan dividen, dua insentif terbesar bagi investor.

Hubungan perdagangan China dan AS telah berantakan, jadi Anda tidak dapat berinvestasi di China. Uni Eropa. mungkin berantakan, jadi Anda tidak bisa berinvestasi di Eropa.

Paradigma investasi baru

Sebagai investor, Anda ingin mencari cara untuk memaksimalkan peluang dan meminimalkan risiko. Dalam lanskap investasi baru ini, itu berarti membuat pilihan yang tidak biasa.

Misalnya, uang mulai mengalir ke pasar negara berkembang, meskipun semakin banyak daftar negara yang gagal bayar atau merestrukturisasi hutang mereka.

Mengapa investor merasa harus membeli investasi di negara yang mungkin tidak akan pernah mengembalikannya?

Seperti biasa, Anda memiliki spekulan yang ingin membalik obligasi, tetapi kebanyakan, itu hanya investor yang mencari hasil. Tidak seperti obligasi sampah dan saham penny, pasar negara berkembang memiliki instrumen keuangan khusus yang melindungi investor dari beberapa risiko penurunan.

Plus, tidak seperti perusahaan, negara-negara ini dapat menaikkan pajak ketika mereka gagal membayar. Sementara itu, QE besar-besaran menunjukkan nilai dolar akan turun, membuat utang pasar negara berkembang lebih mudah dibayar dari waktu ke waktu.

Mengapa membeli obligasi sampah dan saham penny ketika Anda bisa mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi dengan risiko yang lebih kecil dalam hutang pasar berkembang?

Kembalinya jebakan likuiditas

Masalah ini muncul karena apa yang disebut jebakan likuiditas — banyak uang, sedikit hasil, dan orang terlalu takut untuk berbelanja.

Jika Anda tidak memiliki insentif untuk berinvestasi, Anda tidak berinvestasi. Mengapa menyerahkan uang tunai dan properti ketika pengembalian risiko yang Anda harapkan pada dasarnya nol?

Beberapa orang berpikir bahwa jebakan likuiditas ini telah menciptakan gelembung "segalanya" yang sangat besar di mana ekuitas, bisnis, obligasi, properti, dan segala sesuatu lainnya dipompa melampaui nilai "sebenarnya" mereka.

Pasti sesuatu harus memberi, kan?

Ekonom Robert Shiller memenangkan hadiah Nobel untuk karyanya tentang aset dan bagaimana aset memperoleh nilai. Dia menemukan bahwa harga adalah fungsi dari tindakan dan perilaku orang. Pasar tidak efisien. Gelembung aset hanya muncul ketika orang berhenti mempercayainya.

Shiller akan mengatakan "ini lebih bernuansa dari itu," yang memang benar, tapi saya meringkas penelitian puluhan tahun ke dalam sebuah paragraf. Itu cara termudah saya menjelaskannya.

Dengan kata lain, gelembung mungkin tidak akan pernah meletus — bahkan jika itu adalah gelembung pada awalnya. Itu hanya akan bertahan, membelokkan keputusan ekonomi orang, sampai orang memutuskan untuk mengubah perilaku mereka.

Uang sekarang, crypto nanti

Perilaku itu pada akhirnya harus diubah.

Uang cenderung mengalir ke tangan siapa pun yang paling bisa memanfaatkannya. Ketika harga aset naik, investasi tidak lagi menghasilkan hasil sebanyak yang mereka lakukan sebelumnya. Anda perlu mengeluarkan lebih banyak uang untuk menghasilkan lebih sedikit.

Pada titik tertentu, investor harus menemukan opsi yang lebih baik. Dengan $ 3 triliun tersimpan di rekening bank A.S., $ 22 triliun dana investasi terdaftar A.S., dan setidaknya $ 40 triliun kekayaan pribadi disimpan di luar negeri, ditambah triliunan lebih dalam bentuk tunai dan real estat, ada banyak uang yang mencari hasil.

Investor tahu ini.

Baru-baru ini, bank dan lembaga investasi besar meminta regulator AS untuk mengizinkan mereka membeli ekuitas swasta, pasar yang dipenuhi dengan bisnis kecil yang tidak pernah menghasilkan keuntungan.

Pada titik manakah pengelola uang merasa harus memasukkan sebagian dari uang klien mereka ke dalam bitcoin, aset berkinerja terbaik dalam sepuluh tahun terakhir? Atau, pasang taruhan kecil pada penjualan token, seperti yang dilakukan Harvard?

Seberapa rendah hasil obligasi dan dividen saham sebelum investor biasa mengambil brosur "kuda tercepat, ”Sebagaimana legenda investasi Paul Tudor Jones menyebutnya? Mungkin mereka mulai dengan platform DeFi di mana mereka dapat memperoleh pengembalian 6-8%? Ini mengalahkan 1% di bank.

Apa yang menghentikan mereka?

Harga Bitcoin. Sepertinya selalu macet.

Selama harga bitcoin sepertinya selalu turun, orang tidak akan memasukkan uang mereka ke dalamnya. Kami hanya perlu harga naik cukup lama agar orang-orang mulai percaya bahwa harga akan terus naik.

Pada titik itu, segalanya akan berubah. Orang-orang akan mulai berpikir bahwa mereka dapat menghasilkan uang dari cryptocurrency. Mereka akan berpikir itu kesepakatan yang lebih baik daripada uang tunai, obligasi, dan saham.

Pencarian hasil adalah motivator yang sangat kuat.

CATATAN – artikel ini dulu muncul di Blockchain.News, platform media dan penelitian blockchain Inggris terkemuka di dunia.
Mark Helfman menerbitkan Crypto itu Mudah buletin. Dia adalah penulis top Medium untuk bitcoin. Buku nya, Consensusland, mengeksplorasi tantangan sosial, budaya, dan bisnis dari negara fiksi yang menggunakan cryptocurrency. Di kehidupan sebelumnya, dia bekerja untuk Ketua DPR AS Nancy Pelosi.

Tag

Spanduk Noonifikasi

Berlangganan untuk mendapatkan ringkasan harian Anda tentang kisah teknologi teratas!